中国今年前11个月累计顺差首次突破1兆美元。（图／达志／美联社）
自美国总统川普（Donald Trump）再次入主白宫，并在4月对中国发起新一波关税战以来，中国出口商正快速调整方向，将更多产品转向欧洲、澳洲与东南亚市场。这股出口重新布局的力量推动中国11月贸易顺差攀升至1,116.8亿美元，创下6个月来新高，也使今年前11个月累计顺差首次突破1兆美元。
据《路透社》报导，英国经济研究机构「凯投宏观」（Capital Economics）中国经济学家黄子淳（Zichun Huang，音译）表示：「美中贸易休战下所达成的关税削减，并未在上个月提升对美出货，但中国整体出口增速仍然回升。我们预期中国出口将保持韧性，并在明年持续取得全球市场份额。」她补充：「重新调整贸易路径来抵消美国关税冲击的作用似乎仍在扩大。」
根据中国海关8日公布的数据显示，该国整体出口在11月按年增长5.9%，扭转10月1.1%的萎缩，并超越路透汇整分析师预测的3.8%。进口则比10月的1.0%小幅回升至1.9%，但仍低于市场预期的3.0%增幅。
11月中国贸易顺差为1,116.8亿美元，创下6月以来新高，也高于前1个月的900.7亿美元，更超过市场预测的1,002亿美元。今年前11个月累计贸易顺差则首次突破1兆美元。
自川普于2024年11月美国大选中胜出后，中国加速推动出口市场多元化，寻求与东南亚以及欧盟建立更紧密的贸易关系，同时也利用中国企业的全球布局建立新的制造基地，以取得较低关税的市场准入。
11月中国对美出口按年暴跌29%；对欧盟出口则增长14.8%；对澳洲激增35.8%；而快速成长的东南亚市场同期增加8.2%进口中国商品。
尽管美中2大经济体已于10月30日中国国家主席习近平与川普在南韩会晤后，同意缩减部分关税并采取多项措施，美国进口仍大幅下滑。美国对中国商品的平均关税目前为47.5%，远高于经济学家认为会侵蚀中方出口商利润的40%门槛。
全球最大的政治风险諮询公司「欧亚集团」（Eurasia Group）中国区主管王丹（Dan Wang）指出：「电子机械与半导体似乎是出口增长的关键。低阶晶片与其他电子产品出现短缺，导致价格上升，而正在全球化布局的中国企业一直在从中国进口各式各样的机械设备与其他零组件。」
受预期的出口数据带动，人民币8日走强，投资者同样在等待年末重要政策会议释出的讯号。中共中央决策核心单位「中共中央政治局」8日承诺将采取措施扩大内需。分析人士认为，这对中国逐渐脱离对出口的依赖至关重要。
高层官员预计将在数日内召开1年1度的中央经济工作会议（Central Economic Work Conference），确定明年的主要经济目标与政策优先事项。
经济学家估算，自川普再度入主白宫以来，中国因美国市场准入受限，出口增速约被拖累2个百分点，相当于GDP约0.3%。
10月意外的出口下滑（此前9月曾大幅增长8.3%）显示，中国出口商为躲避川普加征关税而提前出货的策略已到尽头。尽管中国工厂主在11月回报新出口订单有所改善，但仍处于收缩区间，显示在美国买家缺席下，制造商仍面临需求替代的重大不确定性。另1份官方调查也显示，中国制造业已连续第8个月处于萎缩状态。
11月中国稀土出口月增26.5%，这是习近平与川普同意加速关键矿物出口后的第1个完整月份。中国的大豆进口量也可能创下历史新高；中国买家今年大部分时间避免购买美国大豆，如今除了从拉丁美洲大量采购之外，也增加自美国的进口。
整体而言，由于房地产市场长期低迷，中国的内需依旧疲弱。这种疲软反映在未锻铜进口下降上，而该材料是建筑与制造业的重要原料。
国际金融服务私营企业「荷兰国际集团」（ING）大中华区首席经济学家宋林（Lynn Song）表示：「中国将内需作为增长关键动能的转向需要时间，但这对中国迈向下一阶段的经济发展至关重要。」
CTWANT 2025.12.09
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